行业规模持续扩(kuo)张，但(dan)增速仍处低位

我国(guo)的(de)环(huan)保(bao)设(she)备(bei)(bei)行(xing)业(ye)起步于20世纪60年(nian)代，经(jing)过多(duo)年(nian)发(fa)展，环(huan)保(bao)设(she)备(bei)(bei)已成为我国(guo)环(huan)境保(bao)护的(de)重(zhong)要物质基础，在(zai)战略性新兴产业(ye)中居于重(zhong)要位置(zhi)。目前，我国(guo)环(huan)保(bao)设(she)备(bei)(bei)在(zai)大(da)气污(wu)染治(zhi)理设(she)备(bei)(bei)、水污(wu)染治(zhi)理设(she)备(bei)(bei)和固(gu)体(ti)废(fei)物处理设(she)备(bei)(bei)三大(da)领域已经(jing)形成了(le)一定的(de)规模和体(ti)系。

从市场(chang)销(xiao)售规(gui)模来看，2010年至(zhi)今(jin)，中国环保设(she)备行(xing)业(ye)市场(chang)规(gui)模逐(zhu)年扩张，但(dan)是自2015年开始，行(xing)业(ye)规(gui)模增速(su)明显放(fang)缓。2018年，行(xing)业(ye)销(xiao)售收入在3559亿元左右(you)，同比增长了3.5%，延续了行(xing)业(ye)低速(su)增长趋(qu)势(shi)。

环保PPP项目扩(kuo)张周期结束，减少环保设备需(xu)求

过(guo)去(qu)3年(nian)(nian)，中(zhong)国环保(bao)公司的主要订单来源是PPP项目(mu)(mu)(mu)，但是2018年(nian)(nian)以来，PPP项目(mu)(mu)(mu)扩(kuo)张发展受(shou)到重大打击。2018年(nian)(nian)，国家在地方政府、社会资(zi)本、金融机(ji)构(gou)、PPP项目(mu)(mu)(mu)等(deng)方面针对PPP项目(mu)(mu)(mu)基(ji)本形成(cheng)了各个流程的闭环监管。从2015年(nian)(nian)开始(shi)广泛(fan)推广PPP项目(mu)(mu)(mu)至今，长达(da)3年(nian)(nian)的扩(kuo)张周(zhou)期基(ji)本结束，或将进一步降低对环保(bao)设备的需(xu)求，限(xian)制行业的发展。

企业(ye)面临融资难题，资金(jin)紧张阻碍行业(ye)发展(zhan)

在(zai)金融(rong)“去(qu)杠杆”政策(ce)环(huan)境下(xia)，环(huan)保(bao)(bao)企业还面临着融(rong)资(zi)周期长、成(cheng)本高的(de)难题(ti)，各种融(rong)资(zi)手段难度(du)均较大(da)。2018年，环(huan)保(bao)(bao)企业在(zai)债券融(rong)资(zi)、股权(quan)融(rong)资(zi)、股权(quan)质押融(rong)资(zi)等多个(ge)渠道的(de)融(rong)资(zi)均不理想。

此外(wai)，除(chu)了融(rong)资(zi)(zi)困(kun)难(nan)以外(wai)，不少环保(bao)公(gong)司的债(zhai)券存(cun)在违约(yue)(yue)风险，环保(bao)企业(ye)的债(zhai)务(wu)违约(yue)(yue)事件时(shi)有发(fa)(fa)(fa)生。例(li)如(ru)，神雾环保(bao)的“16环保(bao)债(zhai)”、凯迪生态(tai)的“11凯迪MTN1”未能(neng)(neng)如(ru)期(qi)兑付、盛(sheng)运环保(bao)约(yue)(yue)6.3亿元的债(zhai)务(wu)到(dao)(dao)期(qi)未能(neng)(neng)清偿(chang)等。种种迹象表明环保(bao)行(xing)业(ye)正面临融(rong)资(zi)(zi)困(kun)难(nan)、发(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)资(zi)(zi)金紧缺的问题。而行(xing)业(ye)又是一(yi)(yi)个资(zi)(zi)金量需求非常大的行(xing)业(ye)，融(rong)资(zi)(zi)困(kun)难(nan)将直接阻碍行(xing)业(ye)发(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，进一(yi)(yi)步(bu)影响到(dao)(dao)环保(bao)设备(bei)制造业(ye)的发(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。

行业或将迎来拐(guai)点，规模增速有望提(ti)高

过去(qu)几年，“低价中标”、“竞争激烈(lie)”、“野蛮人”成(cheng)为(wei)环保(bao)项目(mu)的代(dai)名词。反思这一现象的根源主(zhu)要来自于两方面：一是较大型环保(bao)企业(ye)(ye)的行(xing)(xing)业(ye)(ye)进入壁垒低，企业(ye)(ye)的产品、服务、标准和模式难以形成(cheng)差异(yi)化；二(er)是需(xu)求(qiu)以政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)购买服务为(wei)主(zhu)，政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)议价能力强。而在政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)PPP项目(mu)规范大潮(chao)来临之际(ji)，未来环保(bao)行(xing)(xing)业(ye)(ye)的发展(zhan)将更加(jia)市场化，更加(jia)充(chong)分(fen)的竞争将助推(tui)环保(bao)设(she)备行(xing)(xing)业(ye)(ye)朝着更加(jia)多(duo)元化、差异(yi)化、品牌化、智能化等方向发展(zhan)。

此(ci)外，最(zui)近两(liang)年资(zi)本市场(chang)整体遇冷，也加剧了环保行业以及环保设(she)备行业的资(zi)金紧张难题。未来(lai)随(sui)着市场(chang)企稳(wen)发展(zhan)，金融市场(chang)回(hui)归(gui)上升发展(zhan)阶段，也将有助于环保行业解决或者缓解资(zi)金困境，进(jin)而拉动环保设(she)备行业的快速发展(zhan)。

总体来看(kan)，2018年环保设(she)备行(xing)(xing)业(ye)(ye)仍处于缓慢发展(zhan)的(de)阶段(duan)，但随着(zhe)PPP项目周期扩张(zhang)结束(shu)，行(xing)(xing)业(ye)(ye)行(xing)(xing)业(ye)(ye)日益(yi)市(shi)场化；以及金融(rong)市(shi)场爬(pa)坡期的(de)来临，环保设(she)备行(xing)(xing)业(ye)(ye)或将迎来新的(de)发展(zhan)拐点。前(qian)瞻预计，从2019年开始，环保设(she)备行(xing)(xing)业(ye)(ye)的(de)销售规(gui)(gui)模增速将有望得到提高(gao)，在2021年前(qian)后行(xing)(xing)业(ye)(ye)销售规(gui)(gui)模有望突破(po)4000亿元。

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